¿Tether podría ocasionar la caída de las criptomonedas?

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¿Tether podría ocasionar la caída de las criptomonedas?

El Tether que es el único respaldo, de este mercado y saber que va cayendo por debajo del 3.87%, es catastrófico, que por cada 100 USD que se muevan en el mercado de criptodivisas menos de 3 USD estén respaldados en el par BTC/USDT y son las mismas personas corriendo desesperadamente las que están causando eso, Tether tenía el 76% de sus reservas en efectivo y equivalentes de efectivo y otros depósitos a corto plazo y papel comercial a fines de marzo y hoy el escenario está en llamas, la cifra actual del 3,87% no hace parte de una tendencia bajista si no de una catástrofe dado que Tether ya se encontraba en investigaciones por no estar al 100%.

Primero, para entender la dimensión de este problema pasaremos a explicar de qué trata Tether, cómo funciona, sus ventajas y desventajas, luego analizaremos la importancia en el mundo de las criptodivisas. Finalmente veremos los escándalos y sus posibles riesgos para el mercado de monedas digitales.

¿Qué es Tether (USDT)?

Tether (USDT) es una criptomoneda estable “stablecoin”, es decir su precio casi siempre se mantiene constante con relación al dólar. Según el White paper original de Tether, dice que cada criptomoneda Tether que sale a circulación está respaldada por el dólar en una proporción de 1 a 1, en otras palabras un USDT equivale a un dólar.

¿Cómo funciona?

Siendo Tether una stablecoin, esta criptomoneda sirve como una divisa estacional porque te protege del riesgo de la volatilidad de precios como ocurre con las otras criptos. Asimismo, el USDT facilita la interacción (entradas y salidas), que existe entre el dinero fiduciario y  las criptomonedas.

Ventajas y desventajas del Tether

Ventajas

  • Puedes transferir rápidamente entre intercambios de criptomonedas
  • Reduce los costos de conversión de dinero fiat a criptomonedas
  • Te permite custodiar tu saldo en USD para no estar expuesto al riesgo del mercado
  • Las comisiones por transacción son bajas

Desventajas

  • Es una criptomoneda controlada por la empresa Tether Ltd., por lo tanto no es descentralizada y sus funciones dependen de esta compañía
  • Existe dudas sobre las reservas de dólar, como respaldo de USDT
  • No existe una claridad sobre su implementación
  • La empresa Tether no ha sido auditada

¿Por qué es importante Tether en el mundo de las criptomonedas?

Según Coin Market Cap., Tether es la criptomoneda con mayor volumen de negociación en el mundo y la tercera en capitalización de mercado, después de Bitcoin y Ethereum. USDT es la pieza clave de todo el engranaje del mercado de criptomonedas que mueve aproximadamente 2 billones de dólares.

 

Fuente: Coinlib ETH, LTC, ADA y BCH.

Tether (USDT) representa la puerta de ingreso y salida a las criptomonedas. Como se pueden observar en las capturas de pantalla, algunas de las criptomonedas más importantes del mercado como son Ethereum, Litecoin, Cardano y Bitcoin, tienen a USDT como la principal fuente de liquidez, por ello, cualquier movimiento que realice esta Tether es muy importante, de lo contrario este podría desencadenar un efecto dominó en todas las criptomonedas.

Historia y escándalos de Tether

El proyecto de Tether inició con el inversor de Bitcoin Brock Pierce, el empresario Reeve Collins y el desarrollador de software Craig Sellers. Fue lanzada como Realcoin en el 2014 haciendo uso de la blockchain de Bitcoin y el protocolo Omni Layer, pero pocos meses después pasó a llamarse Tether e introdujo al mercado tres stablecoins, la más importante USDTether (USDT) y a sus monedas hermanas EuroTether (EURT) y YenTether (YENT).

Conexión con Bitfinex

Bitfinex es una plataforma de intercambio de criptomonedas, y en el 2015 fue la primera en introducir las stablecoins, USDT y sus criptomonedas hermanas, que se convirtieron en un éxito, pero no estuvo exento de preocupaciones que a continuación detallamos:

  • Si bien es cierto que los representates de Bitfinex y Tether, dicen que están separados, en el 2017 se publicó una investigación llamada Paradise Papers, en los que se demostraba que ambas empresas compartían la misma estructura administrativa y corporativa.
  • En el año 2018 salió otro artículo titulado “Is Bitcoin Really Un-Tethered?” ¿Realmente Bitcoin no está respaldado?, realizado por John M. Griffin y Amin Shams, de la Universidad de Texas, los autores señalan que la empresa Bitfinex habría emitido USDT para generar liquidez, provocando que el precio del Bitcoin llegara a costar 20 mil dólares.
  • En abril de 2017, los bancos socios de Bitfinex y Tether, Wells Fargo y US Bank suspendieron sus servicios, esto provocó la congelación temporal de las transferencias bancarias para las dos empresas. No pasó mucho tiempo para que empiecen a trabajar con otro banco de Taiwán.
  • En abril de 2019, Tether y Bitfinex fueron demandados por la Fiscal General de Nueva York, Letitia James, se les acusaba de utilizar las reservas de Tether para cubrir una pérdida de 850 millones de dólares. Bitfinex no pudo obtener una relación bancaria normal, según la demanda, por lo que depositó más de 1.000 millones de dólares al “banco” Crypto Capital Corp de Panamá.

Falta de Autorías

En setiembre de 2017, la empresa consultora Friedman LLP a la que se le había encargado para hacer las auditorías, realizó un informe preliminar en el afirmaba que Tether tenía 442 millones de dólares en reservas y que era la misma cantidad de USDT que estaban en circulación en ese momento, pero ese informe nunca fue completado.

Al final la auditoria nunca concluyó porque aseguraban que la relación entre Btifinex y Tether había terminado. De hecho, la compañía Tether nunca ha realizado una auditoría completa.

Las reservas de Tether

Hace poco la empresa Tether Ltd. publicó un informe de sus reservas, esto por obligación, luego de que la Oficina Fiscal de Nueva York lo investigara por la desaparición de 800 millones de dólares a mediados del 2018. El balance general presentado por la propia compañía es como sigue.

 Fuente: Tether

El 75.85% de las reservas son efectivo, o equivalentes u otras formas de depósito y papeles comerciales; mientras que el resto son préstamos, bonos corporativos, fondos, metales preciosos y otras inversiones. Lo llamativo en ese punto es que si observamos al total de efectivo, el 65.39% son papeles comerciales, el 24.20% son depósitos fiduciarios, el 3.87%, y 3.6% notas de recompra inversa y finalmente el 2.94% son letras del Tesoro.

Papeles comerciales: Es una forma de préstamo corporativo que emite la empresa, que puede ser convertido en efectivo según el nivel de riesgo del deudor.

Haciendo el cálculo correspondiente, podemos ver que el 49% de 1 USDT está respaldado por un papel comercial, de los que Tether se negó a brindar información, como qué empresas eran los prestatarios.

¿Por qué es importante entender de que el 49% estén respaldados por un papel comercial?

Supongamos que depositas en un banco 100 USD, y cuando lo quieres retirar, descubres de que 49 USD están en préstamos a empresas que desconoces, no sabes si estas son legales o no, si pueden pagar la deuda, en qué industria se encuentran, etc. 

Lo mismo ocurre con las reservas de USDT, lo que genera muchas dudas y desconfianza sobre el verdadero valor de la stablecoin y el manejo que se le está dando por parte de Tether Ltd. 

¿Bitcoin está siendo manipulada por Tether?

Existe un debate si Bitcoin está siendo manipulado para inflar su precio y para ello se están imprimiendo tantos USDT como sean posibles, sin tener un respaldo de dólares, ¿será cierto?.

En el 2017 el precio del Bitcoin subió hasta los 20 mil dólares, fue el punto máximo que alcanzó hasta ese entonces desde su lanzamiento.

Y en el 2018, los académicos John M. Griffin y Amin Shams publicaron un estudio en el que señalaban de que Tether podría imprimirse “independientemente de la demanda de los inversores” para manipular el precio del Bitcoin y de esta manera ellos podrían obtener ganancias, además de esto, asociaron la subida del precio de BTC del año anterior. Por supuesto de que Jan Ludovicus director ejecutivo de Tether y Bitfinex negó las acusaciones de manipulación de precios: “Ni Bitfinex ni Tether se han involucrado, ni lo han hecho nunca, en ningún tipo de manipulación del mercado o de los precios. Bitcoin o cualquier otra moneda/token en Bitfinex”.

Algunos señalan de que Tether trabaja en asociación con plataformas de intercambio de criptomonedas, imprimen millones de USDT para canjearlos por Bitcoin. Supongamos que compras BTC en una exchange “X” sin usar USDT, pero debido a unas comisiones más bajas decides transferir tu BTC a otra exchange “Y” donde la moneda de cambio es USDT, en el transcurso del tiempo decides vender tu Bitcoin, resulta que se sospecha que Tether Limited, está comprando Bitcoins por USDT para luego intercambiarlo por dólares. Prácticamente esta compañía estaría imprimiendo USDT del cual se duda mucho sobre su valor real y a cambio estaría recibiendo dinero fiat. ¿Qué opinas? ¿Crees que sea cierto?

¿Puede caer Tether?

Hay muchas teorías al respecto, pero no cabe duda lo que representa Tether en el mundo de las criptomonedas. No podemos predecir el futuro, pero es mejor estar informados de lo que está pasando para tomar las precauciones necesarias. Por otro lado, existen otras monedas stablecoins que cumplen las mismas funciones de Tether y podrían ser una buena alternativa al USDT.

Las mejores alternativas a Tether

  1. USD Coin: Pertenece consorcio fundado por Coinbase y Circle y publica sus auditorías cada mes para confirmar sus tenencias en USD. 
  2. Paxos Standard: Paxos es la tercera moneda estable, con mayor capitalización de mercado. Esta criptomoneda también publica certificaciones mensuales de sus tenencias en USD.
  3. Dai (DAI): Esta stablecoin no está respaldada por reservas de moneda fiduciaria, pero su paridad de $ 1 se logra a través de una garantía que consiste en ETH.
  4. Gemini Dollar (GUSD): Usa la cadena de bloques Ethereum y se puede canjear por USD a través de su emisor, Gemini.

 

Conclusión

Las criptomonedas son una respuesta a la necesidad de un sistema financiero más descentralizado, pero aun así presenta sus fallas, los cuales seguramente con el paso del tiempo se irán corrigiendo. Definitivamente, Tether es una pieza fundamental en todo esto, por lo que, un error por más pequeño que este sea, podría significar mucho para todo el mercado de las criptomonedas. 

Si eres un inversionista de criptomonedas es importante que estés informado de estos temas para que puedas tomas mejores decisiones en el futuro.

Diversificar la custodia de las stablecoins puede ser una alternativa para reducir el riesgo de una posible caída del Tether, en el mercado existen otras criptomonedas estables que manejan mejor sus reservas y presentan auditorías mensuales.

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